机械行业:连接器,大行业小公司的成长机遇

连接器是现代工业发展必不可少的基础元器件:连接器是整机电路系统电气连接必需的核心基础元件,广泛应用在汽车、通讯、航空航天、军事装备、计算机、工业、家用电器等领域;在信息化、电子化高速发展的工业进程中,连接器因为其能简化电子产品的装配过程、提高设计和生产的灵活性、提升整个系统自动化程度等特点,扮演着越来越重要的角色。

连接器行业空间大,中国市场快速增长:2015年全球连接器市场规模超过3000亿元,中国市场超过800亿元,全球行业龙头泰科电子连接器收入超过600亿元,市值超过1200亿元;中国连接器行业在国内龙头企业带领下持续快速增长,2010-2015年行业增速为12.5%,远超全球同期的2.6%,行业龙头(top5)近五年的复合增速更是超过30%;中国优势企业在连接器行业竞争力突出,未来仍有广阔的成长空间。

国内连接器各子领域发展迅速,为国内连接器厂商提供成长机遇:1)新能源汽车和充电桩市场迎来爆发,连接器需求持续放大;汽车连接器总体需求较大,国内企业市占率较低,未来仍有很大提升空间。2)基站建设投资高峰未退,5G建设已逐步开展,进口替代和光纤产品的大量使用将进一步提升通信连接器的需求。3)国防建设景气持续,军费开支逐年提升、武器装备电子化提升及电子元器件国产化率提升,军品连接器未来三年有望保持20%左右的增长。4)国家大力发展多种制式轨道交通,对毛利较高的轨交连接器需求将逐步放大。5)消费电子正在转型升级,产品智能化程度提高,可穿戴设备将成为长期看点。

投资建议:连接器行业发展迅速,国内企业结合自身的优劣势,积极布局各子领域,一些优质企业将引领整个行业的发展和变革。我们重点推荐在连接器行业中发展迅速的子领域里有明显优势,同时兼具成长性的企业,建议重点关注中航光电、永贵电器、康尼机电、航天电器。

风险提示:连接器下游行业需求受全球经济影响,生产厂商外延并购存在不确定性。